19 de Novembro de 2008
Como projetar o Parâmetro de Sensibilidade Theta de uma Opção

Os Parâmetros de Sensibilidade são fatores que influenciam o prêmio de uma opção. Nesta edição do Conexão CMA será apresentado como projetar o gráfico do parâmetro de sensibilidade Theta de opção.

Aplicando o Gráfico Theta

O Parâmetro de Sensibilidade Theta é a relação entre o tempo e o prêmio de uma opção. Quanto maior for o tempo, maior será o risco do vendedor da opção e maiores serão as oportunidades do titular da posição de exercê-la.

Para aplicar o parâmetro Theta, é preciso criar uma estratégia no módulo Estratégia de Opções do CMA Series 4, explicado na 30ª edição do Conexão CMA.

No exemplo abaixo, foi criada uma estratégia de trava de alta com duas opções: PETRL26 na operação de compra e PETRL28 na venda. O gráfico abaixo projeta qual será o valor do Theta da estratégia e das posições que a compõe, em função do preço do ativo objeto.

 
 

Com a estratégia criada, selecione-a e clique no botão Gráfico. Na janela de configuração, selecione Ativo Objeto no Eixo X e a opção Theta no campo Eixo Y e, depois disso, clique em OK para aplicar o gráfico.

O gráfico apresentado refere-se à estratégia consolidada. Para visualizar o gráfico individualmente, clique com o botão direito do mouse sobre o gráfico e clique em Configurar Janela. Na janela aberta, marque as opções que deseja graficar. Nesta mesma janela, é possível configurar uma cor para cada posição.
 
 
É possível também projetar o parâmetro Theta em função do tempo (dias úteis até o vencimento da opção), volatilidade e taxa de juros. Para aplicar a essas variáveis, basta selecioná-las no Eixo X na configuração do gráfico. Veja abaixo o gráfico Theta em função do tempo.
 

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